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希玛眼科集团揽获中国财经峰会社会责任典范奖、行业影响力人物奖!

作为经济领域最具影响力的思想交流平台之一,为期两天的峰会吸引了 1000 余名国内外颇具远见的商业领袖、经济学界翘楚、创业家及新青年代表参与会议,共同探讨新冠疫情下的经济新形势与发展新机遇。

作为深港医疗融合的成功范例,希玛眼科集团受邀参加本届峰会。凭借良好的公众综合评价和品牌影响力,经由专家提名推荐、评委会审议,希玛眼科集团获评「2020 企业社会责任典范奖」,希玛眼科集团创始人林顺潮教授荣膺「2020(行业)影响力人物奖」。

巅峰对线 年新冠疫情席卷全球,使全世界陷入了「危机」与「变局」之中。但随着中国疫情防控形势持续向好,生产生活秩序恢复正常,被按下「暂停键」的中国经济加速重启。

希玛眼科也就推动香港与内地医疗资源共享做一系列的尝试,深圳希玛林顺潮眼科医院在深圳卫健委「医改十年创新案例」评选中被评为「深圳市医疗卫生机构十大改革创新案例奖」,并获批社会办医首家互联网医院;上海希玛瑞视眼科成功参与上海双评创建,并获选上海市首批国际医疗旅游种子培育机构;希玛昆明眼科医院推动「一带一路」沿线地区的眼科医疗交流。

此次峰会依据「企业健康发展履行社会责任、遵守法律法规共建法治社会、企业运营期间传递正能量、企业以公益精神助推社会项目发展、大力培养并提高员工社会责任意识」五个指标,遴选出新常态下推动经济增长与社会进步的企业。

会后,希玛眼科集团执行总裁李肖婷在接受了第一视频记者的媒体专访。谈及企业的社会责任,李肖婷从推动眼科公益慈善事业发展、推动创新,提供青年人教育机会、助力员工成长,启动「希玛眼科成长基金」、依托港资医疗资源提供高质量服务等方面阐述了希玛眼科践行社会责任付诸的行动。

深圳是改革开放的前沿,是科技创新的热土,希玛眼科在「互联网+医疗」方面先试先行,李肖婷认为未来随着更多资本的加入,智能硬件的完善,互联网医院将有可能成为不弱于公立医院诊疗需求的医疗服务机构。从医院信息化到互联网医院,医疗领域不断迭代升级,是未来医疗发展的大方向。此外希玛眼科获选深圳医改十年十大创新案例,是对希玛眼科的高度认可。

谈到希玛眼科集团未来规划,李肖婷表示,希玛眼科非常重视人才培养,未来将希玛建设成为一个优秀眼科医生的摇篮,培养出一大批具有国际水平和国际视野的眼科医生;希玛眼科还将积极响应国家「一带一路」的倡议,加入到粤港澳大湾区的建设中,以「成为大湾区内眼科的领航者」为目标,在未来 3-5 年,计划在大湾区内开设 5 至 8 家眼科医院,并建立统一的医疗服务标准和完整的港式医疗服务管理体系,为国家新一轮的医疗改革贡献力量。

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希玛眼科(03309)中期深圳宝安诊所收益达1120万港元 同比增长2768%

智通财经APP讯,希玛眼科(03309)公布2020年中期业绩,实现收益约2.62亿港元,同比减少1.1%;毛利6146.6万港元,同比减少38.1%;公司权益持有人应占期内亏损2098.1万港元,去年同期应占溢利3375.7万港元;每股亏损1.97港仙,不派息。

其中,位于深圳宝安的诊所业绩一直稳步增长,收益达1120万港元,以港元计增长276.8%。以人民币计,收益增长296.5%。

期内,来自销售视力辅助产品的收益为3390万港元,较上一期间增加75.4%。

倘撇除北京眼科医院取得亏损1480万港元、宝安卫星诊所录得亏损240万港元、昆明医院取得亏损580万港元及上海医院及3间诊所取得亏损980万港元不计,该集团于上半年的利润为1060万港元。

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希玛眼科(03309)预期中期净利大幅增加逾1倍

恒指周二(7月2日)跳空高开,全天在高位震荡,截至收盘,恒指涨1.17%,报28875.56点,大市成交金额1123.8亿港元。

港股今天的上涨是预期当中的,没有任何的悬念,因为G20会议期间中美首脑会晤取得了积极成果,而A股在周一的大涨也奠定了今日港股的走势。不过从恒指全天的表现看,并没有超预期的惊喜,围绕开盘点位反复震荡,基本上是一步到位。

恒指之所以走势比较犹豫,APP认为有几点:一是G20带来的利好还没有捂热几天,又传来不和谐的声音,出现这种声音并不奇怪,在一周决策参考里面就强调,“还是要注意消息面的变化,因为还有待于美国商务部及白宫方面的确认。”这里面涉及的问题比较复杂,确实要小心会出现反反复复,还需要“观其言而察其行”。

二是外围环境继续处于动荡当中,美国对欧洲又准备动手了,美国政府在一场旷日持久的企业飞机补贴争端中加大了对欧洲的压力,威胁要对另外40亿美元的欧盟商品加征关税。美国贸易代表办公室公布了一份附加产品清单,将在最初的清单上增加89个关税类别,包括多种金属,一系列欧洲食品和酒类诸如橄榄、意大利奶酪和苏格兰威士忌,这些产品可能会受到关税的冲击。

现在欧盟内部也是处于比较紧张的状态,从当地时间6月30日晚开始,欧盟28国领导人召开紧急峰会,就新一届欧盟委员会主席人选进行谈判。然而,谈判进行了18个小时,一直到7月1日中午,各国仍未达成共识,法国总统马克龙更在谈判结束后批评这一僵局是欧盟的败笔。如果欧洲不能尽快达成一致,选出各个关键岗位的领导人,那么在应对美国方面将会显得很被动。

在亚洲,日本政府宣布限制三种日产半导体材料的对韩出口,韩国业内人士表示,日本政府指定的限制出口的三个品种是生产半导体和显示器面板所必需的材料,韩国对日依赖度较高,因此出口限制带来的打击将非常大。接下来看韩国如何化解这一危机,不过,大概率是应该能和解。

再看下A股,考虑到A股是多开市了一天,因此其走势对港股具有指导作用。今天A股指数看上去没啥问题,走得还是比较稳健,但问题是内部结构非常不好,因为近期非常强势的品种纷纷出现了高位炸板,高位接盘的损失巨大,这显示出市场最活跃的资金情绪极不稳定,如果短期不能有效修复,那么这种负面效应对大盘会造成较大的杀伤力。另外,今天北向资金恢复交易,但入场的资金并不踊跃,说明外资相对谨慎。

由于利好刺激因素基本已经消化,接下来恒指要上涨还需要其它的因素来催化。而且,在这个位置对利空会比较敏感,一旦有个风吹草动大盘有可能要回补跳空缺口。注意一下大小摩都在看空美股,小心美股出现下跌。

从盘面看,今天的中烟香港(06055)再度大涨52.3%,已经走成了妖股形态,上市14日累计涨幅307%,港股疯狂起来确实超出想象,直接刺激了A股的陕西金叶(000812)的涨停。今天成交了23.8亿,后续如何接力是个问题。

板块方面比较强的有几个方面:一是华为产业链,丘钛科技(01478)涨14.12%、舜宇光学(02382)涨9.29%、通达集团(00698)涨8.33%、瑞声科技(02018)涨7.1%。这个板块有多重利好,如美国允许出口,日本对韩国限制出口半导体材料等等。

二是汽车板块,北京汽车(01958)涨6.73%、东风集团(00489)涨5.63%、长城汽车(02333)涨5.19%、华晨中国(01114)涨4.51%、广汽集团(02238)涨3.72%。消息面,2019世界新能源汽车大会在海南博鳌召开,工信部正牵头进行新能源汽车产业规划2021-2035年的编制工作,国家主席习致贺信,指出当前随着新一轮科技革命和产业变革孕育兴起,新能源汽车产业正进入加速发展的新阶段,不仅为各国经济增长注入强劲新动能,也有助于减少温室气体排放,应对气候变化挑战,改善全球生态环境。预计接下来的政策对新能源汽车板块构成较大利好支撑,该板块APP上周持续推荐,投资者可重点关注。

三是博彩股全线%、新濠国际(00200)涨6.93%、美高梅(02282)涨6.78%。6月博彩整体收入录得238.12亿元澳门元,按年上升5.88%,胜市场预期的平均增长1.8%,数据好转是主要刺激因素。

军工概念中船防务(00317)大涨12.78%,中船集团(南船)正与中国船舶重工集团(北船)筹划战略重组,有关方案尚未确定,亦需获得相关主管部门批准。这个品种是军工的龙头,考虑到接下来预计会有海上阅兵,该股中线值得关注。

APP讯,时代电气(03898)发布2022年第三季度业绩,营业收入约…

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希玛眼科(03309)在医疗保健设备和服务中表现怎么样?

希玛眼科(03309)涨1.45%,报4.21港元,成交12.8万港元,成交量为54.11万股,52周最高价为12.06港元,52周最低价为3.55港元。

医疗保健设备和服务概念,整体上涨0.79%。领涨股为亮晴控股(08603),领跌股为中国卫生集团(00673)。

2018年5月14日天风证券股份有限公司:港股希玛眼科目标价给予8.59港元,评级给予希玛眼科持有。

在所属的医疗保健设备和服务行业中,从行业平均规模来看,2020年第四季度,总市值为46.8亿元,流通市值为46.1亿元。其中,希玛眼科港股规模来说,总市值为68.0亿元,流通市值为68.0亿元,营业收入为5.89亿元,净利润为-526万元,行业排名第5位。

在所属的医疗保健设备和服务行业中,从行业平均估值来看,2020年第四季度,市销率TTM为5.76。其中,希玛眼科港股估值来说,市销率TTM为13.03,行业排名第13位。

在所属的医疗保健设备和服务行业中,从行业平均成长性来看,2020年第四季度,营业收入同比增长率0.93%,营业利润同比增长率-1.01%,总资产同比增长率0.46%。其中,希玛眼科港股成长性来说,营业收入同比增长率14.07%,营业利润同比增长率-87.55%,总资产同比增长率36.72%,行业排名第19位。

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助推湾区教学研产融合!南医大与希玛眼科签署战略合作协议

近日,南方医科大学与香港希玛眼科集团签署战略合作协议。依据协议,双方将发挥各自优势,在平台共建、人才培养、科学研究等方面展开深度合作,建立全方位战略合作关系。

希玛眼科集团主席林顺潮表示,南方医科大学在医、教、研等方面拥有独特优势和鲜明特色,希玛眼科在疑难眼病诊治、人才培养、科研转化、学术传播等能力显著,希望未来双方全力以赴,为大湾区卫生健康高质量发展跑出加速度。南方医科大学副校长刘叔文表示,双方合作必将共同推动粤港澳大湾区眼健康事业的高质量发展。

据介绍,合作协议签订后,双方将充分发挥各自优势,开展人才协同培养,建设眼科专业研究生联合培养基地,联合申请粤港澳研究生专项指标,开展研究生的联合培养等。

同时,双方将探索人才培养新模式,积极探索临床医学眼科领域、内外全科医学士(MBBS)的人才培养,推动毕业生可在粤港澳大湾区进行执照考试和医师执业。

此外,双方还将加强科研全面合作,以医学转化为核心,在临床眼科、基础视觉科学研究、眼科新药、眼科新仪器开发等方面,合作开展有潜力的研究项目。

希玛眼科表示,未来其将在大湾区总部深圳设立眼科人才培训基地,培养更多基础研究性和创新性的高素质医疗人才,积极推动眼科领域的科研及成果转化。

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希玛眼科盘中暴涨近24% 创3月27日以来新高

腾讯证券5月16日讯,希玛眼科今日出现暴涨行情,现报5.02港元,涨20.96%,暂成交1818万港元,最新总市值53亿港元。盘中最高涨23.62%至5.13港元,创3月27日以来新高。

希玛眼科于2018年1月15日以2.54港元的价格在香港上市,一度在上市后第四个交易日创出历史最高价19.9港元,随后一路下跌至2018年10月底出现的历史最低价3.2港元。该股今年内整体仍处于下跌中。今年3月底公布的2018年度业绩显示,公司实现收益4.29亿港元,同比增38.0%;毛利1.49亿港元,同比增10.3%;年内利润4257.1万港元,同比增6.1%;年内经调整净利润44,59.2万港元,同比减少30.6%。

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希玛科技有限公司怎么样构建企业凝聚力:平等、尊重、效率是关键

一直以来,企业文化作为企业经营的核心,是大多数企业留住人才的重要工具,也是企业管理中最重要方式。从一家企业的自身文化中,往往不难看出其经营理念、运营日常以及精神风貌。

希玛科技有限公司怎么样将社会责任与人才培养作为其高质量发展的“软件系统”?一方面,希玛科技将人才视为最重要的资产,只有平等、尊重、效率的人才观,才能激发员工责任心、进取心。希玛科技有限公司为每个希玛人提供具备高激励性的福利待遇与完美的职业晋升通道和培训体系,打造出良好的工作氛围并培养员工归属感,力求员工与企业共同进步,为客户提供高质量服务。

另一方面,希玛科技认为,践行公益事业、笃行绿色发展是人性化管理的实践路径,在希玛科技内部实践社会公益责任的过程中,也促使更多希玛人的精神风貌得到提升,进一步巩固了员工凝聚力。

“我年纪轻轻,工资就达到了3200元一个月”,这个自嘲式的段子最近引发了一场认知差异的讨论。作为“打工人”而言,选择工作的首要条件是如何解决生计问题并且尽可能让自己过得体面,其次则取决于个人与公司的发展前景。

在目前万物互联的时代中,芯片已经成为众多日常物品实现与人交互功能的必需品,以芯片为代表的电子元器件市场只会越来越大。与此同时,现货的需求是恒定存在的,任何时候都会有生产商出现电子元器件短缺的情况,而随着电器元器件种类越来越多,供应链管理难度也在不断加大,电子制造业对现货的需求会越来越大。

希玛科技有限公司作为电子元器件行业的智慧分销商与现货供应商,无疑身处行业的蓝海市场,也正因如此,对于希玛人的薪资福利待遇,希玛科技可谓是毫不吝啬。

据介绍,希玛科技有限公司的高激励性待遇在同行业相比也极具竞争力,仅在2021年,面对市场业务的大规模开拓,希玛科技便为非业务人员发放了8至10个月的薪资作为年终奖励。而对于个人能力够强的业务人员来说,本身所获得的提成也足以令人咂舌,即便是二十多岁的年轻员工,年薪也可达到百万。

希玛科技有限公司怎么样确保业务人员的权益保障?凭借优秀的管理体系,从制度上杜绝了公司员工之间截单、抢单的情况发生。比如,已经成单的客户,其他员工不得抢单;在与客户洽谈期间,一周内其他同事需要回避;对同一个客户,谁先在管理系统上申请,谁有权先和客户沟通。

此外,希玛科技有限公司对个人发展也极为重视,每位希玛人都能自主选择管理方向与专家方向的双通道职业晋升路径,也存在前台成为业务方面领导的例子。

而对于本身具备一定业务能力与资源的员工,希玛科技会通过开review复盘会议等形式,帮助其梳理、诊断客户沟通过程中的得失,助力其提升业务能力。

怀抱着“感恩社会,回馈社会”的信念,希玛科技有限公司每年都会在感恩节前后发起慈善拍卖会活动,并将拍卖所得款项全数进行捐赠,为社会公益献出一份心意。自2019年起,希玛科技还设立了慈善基金账户,通过员工自愿参与拍卖活动筹集的善款将用于四川山区友地村(现合并为永丰村)贫困儿童的奖学金颁发等公益活动,增强了员工对公益事业的切身参与感。

同时,在公益事业的热衷方面,希玛科技本身也为员工起到了带头作用。据介绍,希玛科技成立次年,汶川便遭遇地震灾难,即使作为初创企业,在本身运营资金极为艰难的情况下,希玛科技依旧捐出了一个月的全部收益。

在希玛科技有限公司看来,推行绿色发展、为国家实现双碳目标助力也是企业责任的一部分。

据电子电器废弃物论坛的预测,2021年全球将产生近 6300万吨电子废弃物,其中有很大一部分是库存积压后,超过实际使用期限的电子元器件。希玛科技有限公司怎么样实现绿色发展、双碳目标?其推出了“库存易”服务,专门为客户处理库存积压的电子元器件,及时地为库存零部件找到买家。也正因为此项服务的推出,实际上避免了大量电子元器件成为垃圾,避免其中的塑料、金属成分污染环境,库存易也获汇丰银行颁发绿色成就奖。

构建优秀的企业文化没有绝对标准。员工与企业双向选择才是关键所在,当人文关怀与企业利润之间实现微妙平衡,自然为员工认同感注入了一剂强心针。

通过社会责任的践行与人才培养的投入,希玛科技让众多希玛人找寻到了投身现货行业、服务于客户的意义,为员工与企业的共同发展打下了坚实基础。

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希玛眼科2021年业绩会解读——利润上升拐点已现

,不仅是在践行希玛创立的初衷,还有一个目的就是能够与商业医疗保险公司合作,只有一个眼科专科,与商业医疗保险公司合作概率低;

(2)关于林医生兼职多个身份(人大代表和香港立法委员),对公司管理方面是没有冲突的,甚至可以帮助公司清晰理解国家发展的方向和一些政策走向,能够及时动态调整发展战略,林医生还强调团队的重要性,希玛会持续建设一个全能的管理团队,林医生的多职在身目前也不会影响公司正常运作;

(3)未来扩张计划重心倾向受医保控费影响小的消费医疗方面,内地眼科会加大视光中心的投入,减少眼科医院的新建或并购,一个城市按照一个眼科中心医院+n个视光中心来布局,这要会减少资本投资和缩短投资回报期。要根据具体情况动态调整发展战略,因为疫情、医疗政策和经济大环境都在变化。总之,只要对公司发展有利,对股东有利的,公司都会抓住机会快速稳健去发展;

(4)去年收购的4个视光中心年收入接近4000万,尖沙咀K11医疗中心(眼科+牙科+医美800平米)年收入超过4000万,嘉宾眼科年收入1.3亿左右相当于3-4个珠海希玛眼科的收入,肿瘤医疗中心年收入接近3000万;

(5)多专科医疗中心经营比单专科诊所经营更高效,特别尖沙咀K11医疗中心(眼+牙+医美)表现非常好,并购一个亏损的医疗中心,经营1个月后就扭亏为盈;眼+牙的模式协同性更好;

(6)公司重视品牌建设,如果介入的专科会伤害希玛眼科这个品牌,公司就不会去并购的,目前看希玛眼科的品牌力越来越强,并没有受到其他专科影响,反而帮助其他专科经营带来流量和提升患者的信任度;

(7)2022年希玛在香港的新冠检测业务和亚辉龙新冠快速检测包的代理业务可以对冲疫情对香港希玛的影响,目前这些业务由于疫情,表现非常好,今年会为集团带来可观的回报;

(8)关于人才问题,首先,公司非常重视人品和价值观,做医疗的要有关爱之心,我们会寻找志同道合的知名医生加入;其次,加强医生培训,包括扶贫慈善工程偏远地区的医生;第三、与知名高校合作培养青年人才,这将是我们的人才库;最后,制定高标准,让加入希玛的人才学习标准,严格执行标准,让某些医疗手术标准化、常规化,提升医疗技术和服务水平;

(9)关于公司财务方面的问题,2021年经营净现金流1.4亿港元,公司账上现金有8亿多港元,2022年预计2-3亿港元资本开支,如果遇到非常好的项目也可能增加开支,具体情况会采取具体行动;正常经营情况下,内地成熟眼科医院的净利率15%以上,香港成熟眼科医院的净利率在18%以上,香港牙科的净利率在20%以上,香港市场其他成熟专科的净利率基本上维持15%以上;香港的专科诊所并购投资一般在2000-3000万,并购的PE一般在10倍以下,回本期2-3年;如果规模大的、质地非常好的,并购的估值稍微高些,目前香港并购很有吸引力;关于2021年并购进来的牙科业绩表现:香港的铜锣湾的牙科诊所并表8个月时间收入超过850万,利润达到340万,盈利相当好,尖沙咀K11医疗中心也表现超预期,并购进来亏损的牙科,1个月后扭亏为盈;估计2022年香港的牙科业务为集团带来的贡献5000万-8800万港元。

(10)林医生总结:感谢投资者的关注和参会,我们会小心经营,根据实际情况来规划好未来,我们会把手上的资金用好,我们会充分发挥好希玛的品牌给投资者带来更好的回报。

1. 由于疫情的不确定性、国家医疗政策走向以及经济大环境等因素综合考虑,公司对发展战略采用动态调整:(1)从去年定的每年在内地开10家眼科医院,修改为城市中心眼科医院+卫星视光诊所,数量根据具体情况再定。理由:一是,投资视光诊所,在资金方面会大幅降低,投资达到盈利的时间会缩短;二是,在内地加大消费医疗的比重,特别大视光业务,其盈利非常好的、是政策比较友好型的医疗服务,受到医疗控费的概率小,并且与希玛即将推广的OK镜也有协同性;三是,向政府部门申请在深圳爱康健牙科医院或诊所设立视光中心,充分发挥眼+牙的协同效应,同时减少新建视光中心的投资额度;四是,目前内地疫情防控非常严格,投资眼科医院带来的经营难度大,投资回本周期长,而投资又非常大,比如前期装修筹备时间没法控制,正常开业经营的时间也难以把控,比如前段时间深圳和现在的上海疫情防控,新医院装修根本没法进行,还要等待政府机构审批都非常慢,广州希玛推迟近一年开业就是例证;疫情严防阶段,连成熟医院的经营都非常惨淡,人员流动限制非常严,稍微有点小病的都会推迟去医院,目前管理层采取这些调整还是非常认可的,明智的;等待疫情过后,再回来加大内地的投资扩张会更合理;(2)同时加快香港优质专科医疗资源的整合速度,理由:一是,目前是香港医疗资源整合的极佳机会,质优价廉;二是,香港成熟市场整合并购带来的风险小得多,受到政策影响非常小,即使前段时间那么严重的疫情传播情况下,香港的医院都没有关门停业,所以只要并购进来立即带来净利润,再差情况也不会带来亏损;三是,香港的优质医疗经过希玛精细管理后的盈利能力变大幅改善,经营确定性高。参见以下数据:

从2021年4月底正式并入公司的铜锣湾牙科诊所,仅8个月的收入,就超过2019年的正常年份的全年收入,并且净利率也从26.7%提升到39.7%,还有肿瘤、家庭医学等其他医疗的净利率达到34%,新冠检测机构希华检测的净利率也非常好,达到19%,这些业绩亮点都体现出希玛的精细管理非常有效,其经营能力非常优秀的。所以市场担心希玛介入其他非眼科专科会出现经营恶化的情况,至少目前没有发生,而是表现非常好。通过紧密跟踪公司的经营数据来验证自己判断。

3.收入、毛利、EBITDA和经营性净现金流创历史新高,并快速增长,归属股东净利润也从2020年亏损625万增长到2021年的2186万港元。创立以来其收入CAGR达到32.3%,香港成熟市场的收入CAGR达到30.2%,内地达到47%,优秀的成长性处于民营眼科行业第一,并且在没有利用体外基金那种资本杠杆所取得,成长的质量非常好。虽然民营眼科有些还没有公布2021和2022年报,但没有意外可以确定,2021和2022年希玛都会夺得行业增速最快的头衔。如果没有严重疫情影响,公司指引2022年希玛医疗收入达到18亿以上是没有问题的。关于2022年净利润,本人估计在正常经营下也会大幅增长(100%+)。

虽然希玛的净利润从2017年后没有与收入同步增长,反而下降,但是其毛利润、EBITDA和经营性净现金流一直表现不错,特别毛利润和EBITDA的CAGR分别达到29.4%和24.4%。

4. 由于希玛一直采用体内培育模式,从2017年下半年开始快速扩张,希玛的净利润没有跟随收入的32.3%年复合增长而增长,而是随着扩张加速而快速降低,归属股东净利润从2016年4689万降到在2020年-625万港元,这是体内培育模式产生的正常财务结果,这也是为什么爱尔眼科采用体外培育来让财务数据好看的原因所在,这两种扩张模式各有优劣,在此不在赘述,参见以前的文章。如果没有意外,2020年大概率是希玛利润的历史最低点;2021年净利润回升至2186万港元,未来5年希玛的净利润估计进入快速爬坡阶段,估计CAGR会超过80%;在未来几年随着成熟医院越来越多,体量变大,其净利润增速会大幅高于收入的增长,直到净利率增长达到一个正常值15-20%后,然后才与收入保持同步增长。这个过程要根据香港业务与内地业务比重来定,如果香港业务占比越来越高,那么净利润增速越快,也就很快达到正常的净利率15%+。针对疫情和内地医疗政策的不确定性,公司动态调整发展战略是合理的,不能去做“不撞南墙不回头”的愚蠢决策,小心驶得万年船。比如说,短期把重心和主要资金用在香港医疗市场的整合不能说是不明智的,即能让公司的造血能力快速增强,减少融资额度,又能避免内地医疗政策和疫情防控带来经营上的不确定性。但是公司明白,短期能够为希玛带来现金流而且安全的是香港医疗资源的并购整合,未来长期成长动力主要来自增长快、空间大的内地医疗市场,短期希玛会根据疫情防控条件、并购机会、并购项目价格和质地好坏来决策内地扩张快慢。

按照疫情防控回归正常的情况下,做了一个未来几年的收入、EBITDA和净利润走向预测,参见下表业绩预测曲线%左右,净利率从2.5%逐年增长至18%左右。在2027年前,正常经营情况下希玛的净利润的增速都会大幅高于其收入的增速。

毛利率 和净利率都已经出现触底向上回升的迹象,参见下图。只有在2022年的疫情比2020年还严重,并持续时间更长,才能改变这样向上的趋势,最坏就平整一年,这种概率极低,因为深圳前段时间出现封城的情况,深圳希玛也可以开门经营,只是进院看病要求更严。就看上海防控如何影响上海希玛的经营业绩,但上海希玛收入占比毕竟小。

5. 在2021年希玛完成了9个并购项目,耗资约7亿港元,整个集团增加了37间医疗机构(包括医院、医疗中心、诊所等),总计达到64家,其中主要是眼科,其次牙科,其他的肿瘤和医美等专科,这些并购项目对2021年的收入回报非常小,绝大多数并表发生在2022年,这就是说,在正常经营情况下,预测2022年的收入估计会在18亿港元以上是合理的、有根据的。如果没有意外严重疫情发生,2022年的净利润也会在2021年的基础上大幅增长。理由是,2022年新增的医院有广州希玛、佛山希玛、揭阳希玛、深圳南山蔚蓝视光诊所和深圳爱康健口腔会带来新的亏损,去年新开的惠州希玛、福州希玛,这些也会带来亏损,会有所收窄;而在内地可以为集团带来盈利的医院在2021年仅有福田希玛1家的基础上估计会增加昆明希玛、北京希玛、宝安希玛,珠海希玛(上海希玛在盈亏平衡附近),同时在香港并购了一家香港市场排名第5名的眼科集团嘉宾眼科、4个视光中心、几个牙科诊所、1个医疗中心(包括眼科、牙科和医美),这些都会带来不错的盈利。正常情况下,公司成熟医疗机构新增盈利大概率会大幅超过正在培育医疗机构产生的亏损,除非疫情变得更加严重,让昆明、北京、宝安、珠海希玛继续大幅亏损,以及香港希玛盈利减弱。正常情况下,香港的眼科业务的盈利能力随着希玛精细管理会越来越好,管理层说,香港业务的净利率,成熟的眼科会达到15-20%,牙科会更高达到20%以上,其他医疗(医美、肿瘤)都超过15%的净利率,内地成熟的福田希玛超过15%。

三. 投资估值:根据自己的理解,参考即可,估值是主观性特别大的。即有定性分析,也要大致做个定量分析,至少毛估估一下,知道水位何处。

希玛的目前合理内在价值区间在180亿左右,目前的60亿市值相当于30%左右的折扣,安全边际非常高。造成这样的因素主要是港股市场处于极端熊市,还有医疗政策的不明朗,市场过度悲观所致,还有最近配股融资对投资者持股信心也有些影响。做投资最佳时机就是在熊市冬天播下优良的种子,等待股市热火朝天的牛市中去摘成熟果子是不啻为明智之举。

(三)、利用柏基投资成长股的尽调十问对希玛眼科进行逐项回复,看是否满足真正成长股的绝大多数特征。参见下表,基本符合成长股的特征。长期投资角度看,胜率和赔率都不错。

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